3月2日，一则互联网金融消息再次成为了人们关注的焦点：余额宝7日年化收益率自去年12月26日以来首次跌破6%。
余额宝本质作为货币基金，一般来说，货币基金的收益率和市场资金利率密切相关，市场资金利率下降，则货币基金收益也下降，反之则上升。目前国内货币基金的平均年化收益率稳定在5%左右，和银行一年期定期存款的利率也大致相等。
我国资金市场开放不久，利率市场化尚未完善。现行的资金市场上的利率实际上是以银行利率为基础，按略高于银行利率的原则由资金市场管理部门制定的。
自2011年11月底，监管部门取消了货币基金投资协议存款不得高于30%的上限规定后，银行的协议存款实际上成为了货币基金资产的主要投向。
余额宝出现时银行正面临钱荒困境而迫切需求市场资金余额宝与定期存款，所以给出了较高的协议存款利率，甚至协议存款利率一度达到10%。本身货币基金对于资金的流动性和安全性要求较高，实际上余额宝九成以上的资产都投向了协议存款。
2014年由于资金面宽松等多重因素的影响余额宝与定期存款，协议存款利率开始大幅回落，货币基金收益随之下降，余额宝的收益自然下降。
但收益下降并非余额宝的最大风险。收益下降并不等同于亏损，况且货币基金本身出现亏损的概率极低，在现实中，国内所有货币基金历史上从未发生过年度亏损，目前也只有2支货币基金发生过1天亏损。
只是以余额宝为代表的互联网金融，使得长尾用户的参与门槛大大降低。加之用户们可以随时购买和赎回资金，一时互联网金融的规模迅速扩张，而参与用户们也都成为了一定意义上的投资者。
倘若市场上出现了较大变动，比如挤兑，挤兑往往是伴随着普遍提取存款的现象发生的，并进一步形成金融风潮。
由于余额宝本身的便捷性可让用户们在一夜之间把所有资金全部赎回，果真出现挤兑现象，那么用户是否真能正常赎回资金这其中就蕴含风险。
之前国内资本市场发展史上曾经出现过两次货币基金赎回潮，都造成了货币基金净值的损失。
所以，余额宝的风险，不仅仅在于高收益率的不能持续，还在于其高效流动性这把双刃剑背后所暗藏的风险。
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