一、当前钢铁行业正处于淡旺季交替节点，板块年内第二波行情正当时。
各上市钢企陆续发布2021年中报事迹，其上半年事迹普遍超市场预期，钢铁板块事迹优、估值低，竞争格局延续改善。咱们认为跟着钢铁供需格局进一步改善，钢企下半年盈利有望延续恢复。上周钢价延续高位震荡运行，钢材总库存保持去化。上周五大品种钢材社库降9.66万吨、厂库升2.18万吨，总库存降7.48万吨；罗纹钢社库降12.86万吨、厂库升0.14万吨。上周五大品种钢材表观消费量1023.07万吨，较前一周降17.47万吨。咱们认为跟着国内疫情逐步好转且行业逐渐迎来“金九银十”需求旺季，后半年钢材需求有望延续复苏，叠加供给降落趋势，咱们预期下半年钢价将延续高位震荡运行。
二、咱们正站在钢铁行业新繁华的出发点。
钢铁行业过去二十年产能扩张周期收场，咱们认为当下恰是行业新繁华的出发点。钢铁行业新繁华将出现下列特征：
1）城镇化率提高以及制造业发展背景下，需求继续上升，行业将迎来供需长周期错配，钢价大幅波动收场，未来行业延续景气。
2）吞并重组加速，行业龙头优势显明。行业集中度快速上升，龙头企业议价权晋升。行业龙头通过延续的优化管理、晋升效力终究降低本钱。同时绿色发展将拉开龙头与其他企业的本钱差距，龙头将发生逾额收益。行业产能周期收场后，扩产能的模式再也不，未来行业资产负债率降落、分红上升，行业逐步向轻资产转变。
3）电炉快速发展。修订版《钢铁行业产能置换方法》激励电炉发展，电炉钢占比或将快速晋升，因为电炉开启灵便的特色，供给与需求匹配度增强，价格波动性降低。
4）优特钢延续发展，中信特钢、抚顺特钢等个股，估值从周期品切换到成长逻辑。
5）行业中长时间盈利中枢的上修，ROE上升。
三、钢铁行业将维持长周期景气。
上周五大品种钢材周产量1015.59万吨，较前一周降1.68万吨，为近三年同期最低。上周全国高炉动工率57.18%，较前一周降0.42个百分点；全国电炉动工率66.67%，较前一周降1.92个百分点。依据数据，7月全国粗钢产量8679万吨，环比降7.6%，同比降8.4%，粗钢日均产量279.97万吨，环比降10.53%，同比降7.04%。在海外钢价延续上涨的背景下，取缔钢材出口退税政策对我国钢材出口影响有限，且国内钢材需求依然向好，钢铁行业将维持长周期景气。
相关标的：1）板材：华菱钢铁、宝钢股分、新钢股分、南钢股分；2）罗纹三小龙：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山；3）从电炉钢占比上升的角度：方大炭素。
8月23日行情预判
上周五早盘逐渐走低，午后惯性下探后有所回拉，收阴；创业板指跌幅较大。沪市成交量相较于上周四有所放大，下跌放量，释放恐慌情绪；市场跌多涨少，情绪较为委靡；然而，尾盘回拉预示着反弹正酝酿中。周五美股上涨，周末动静面偏镇静，预计下周初反弹为主基调，周一总体反弹为主，盘中压力3470，下方支持3400。
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