如果你认为股票是货币的晴雨表，那么最近几回A股一定伤你很深。2021年年中，咱们就在降准了，年底宽松的政策更多，结果越是宽松，A股跌的越多！
2018年也是同样，2018年1月25日，央行就开启定向降准，全年降了四次准。
但自从降准后，A股就开启了大跌之路。
为啥货币宽松，股市不涨呢？
其实大多数时候，货币政策是逆向调理的，在基本面向差时，货币政策宽松，在基本面向好是，政策倾向于紧缩。
所以，货币宽松的时期，大多也都对应了经济环境差。但股市又是经济的晴雨表，这就增添了问题的繁杂度。
2020年，由于疫情影响，全世界多个经济体GDP都是负增长，经济应当是很差的，但全世界股市又大幅上行。
那么股票市场究竟是怎么反映货币和经济的关系的呢？
股票的价值是公司未来分红的折现。宏观经济对分红（份子）影响很大，但货币政策对折现率（分母）影响很大。
在货币刚刚宽松时，折现率确切低了，但宏观经济改善是滞后的，这象征着份子可能处于下行趋势。
2018年宽货币时，但大家讨论的最多的是货币传导不顺畅，
释放的流动性没有被企业拿去改善经营，这象征着份子端压力依然很大，这是2018年股市不佳的缘由。
2020年，经济直接掉档，大量放水后，经济就马上处于边际改善的位置，各种指标都在修复，这象征着分母极低，份子也在向好，这致使2020年经济表面差，但股市牛的现象。
中国财新制造业PMI数据
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