自6月2日那场虚假的债务上限之争收场以来，财政部又借了7000亿美元的新债，使美国债务超过32万亿美元。从这批新债的利率来看，很显明美国政府遇到了一个大问题。更大的问题是，这些新债的价格要高得多，美债利息正以惊人的速度上升。
美债利息狂飙！这才是最大的“雷”！5月份，美债的转动利息(TTM)接近6000亿美元。这比2022年初的3500亿美元大幅增添，象征着政府每一年仅在偿还利息方面就增添了2500亿美元的额外支出。
这只是债务范围上升趋势的开始。依据目前的利息额，财政部支付的利息不到总债务的2%。但目前账面上的许多债务都是在美联储开始加息周期以前以无比低的利率融资的。
如今，每月都有一些收益率极低的票据到期，并且将被收益率高得多的票据和债券所取代。这象征着利息额还将迅速爬升，除了非美联储降息。
看看6月26日的美债发行就知道问题的严重程度了。财政部出售了1620亿美元的证券，其中1200亿美元是高收益率的短时间国库券：
580亿美元的6个月期国债，收益率为5.45%；620亿美元的3个月期国债，收益率为5.34%；420亿美元的两年期国债，收益率为4.67%，需求无比强劲，由于长时间收益率仍远低于短时间收益率。
随着大量国库券的涌入，短时间票据所占份额接近20%。20%是短时间票据的上限，因而财政部很快将不能不转向发行长时间票据和债券，这象征着它将长时间锁定更高的利率。
从8月开始到年底，票据和债券将增添6000亿美元。到2024年，债券发行量可能会进一步增添，预计将增添1.7万亿美元的票据和债券。
大买家减持美债！美联储恐被迫重启QE？另外一个重要的问题是，谁会购买所有这些票据和债券？反正一些最大的买家已经在减持。依据美国财政部的数据，与2022年相比，外国买家4月份减持了1400亿美元的美债。
依照美联储的数据，与去年同期相比，美国银行业在5月份减持了2100亿美元的美债和3320亿美元的抵押贷款支持证券。
在收紧货币政策以抗衡通胀的同时，美联储一直在以每个月约600亿美元的速度兜售美债，以缩小其资产负债表。
实际上，在需求降落的情况下，美国财政部正在增添美债的供应。WolfStreet总结称：美国银行(BofA)的话称，这可能致使‘需求真空’，需要通过提高期限较长的债券收益率来解决。收益率可以解决所有需求问题，长时间收益率远低于短时间收益率，目前10年期美债收益率为3.71%。
也就是说，要令需求上升以吸收新债的独一途径是，提高长债的收益率，这象征着联邦政府未来多年需要支付更高的利息。
如果美联储继续加息并在较长一段时间内将利率维持在高位，那么利息支出可能会迅速爬升至联邦支出的前三名。这让人质疑美联储继续抗衡通胀的能力。终究，为了维持美国政府的偿债能力，美联储可能被迫降息，它乃至可能还需要重拾量化宽松(QE)政策，以人为地提振对美债的需求。
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