小明：什么是次贷危机？为何会暴发次贷危机？
三人：次贷就是次级贷款，次贷危机就是次级贷款引发的危机。那么为何会暴发呢？主要还是资本与货币信用内在矛盾而至，即拥有周期性。即便当年的金融危机不是由次贷危机引发，也会缓几年由其他的金融工具引发。
在我国商业银行根据借款人的实际还款能力将贷款质量分为五类，分别是：正常、关注、次级、可疑和损失，其中后三者为不良贷款。美国的贷款质量分级基本一致，由于我国的贷款分级是依据国际惯例而设置的。
也就是说，次级贷款为不良贷款。一般情况下，提供贷款的金融机构对待次级用户应该维持小心态度，采用风险补偿手腕，比如提高贷款利率或首付比例，那么次级的用户量就会减少，以及违约致使的损失就会减少。
然而随着经济的发展，经济饱和，无增长点时，金融机构和政府常常会创造增长点，比如激励消费，推进经济增长。当时的美国就是这样，美国工人几十年的工资无太大增长，而消费却愈发嚣张。政策的手腕就是利率不断下行，以及放宽金融监管，而金融机构的手腕就是撒手地干。
比如2006年之前的五年，美国利率水平持续走低；而金融机构大量的对次级用户贷款，且通过CDS（信用违约互换）转移“风险补偿”部份的风险，比如降低房贷首付，到2006年对次级用户的首付都降至10%。
到最后是什么一个市场呢？就是一种三角债的市场——我欠你的钱，你欠他的钱，他欠我的钱。特别是将次贷所带来的“风险补偿”进行转移，致使从用户的次贷过渡到金融机构之间的次贷。
比如银行本应当通过风险补偿提高次级用户的首付比例或贷款利率，然而银行却没有这样做，而是通过CDS合同，将这类风险以买保险的情势转给下一个银行或保险公司。但是这类次贷并未休止，下一个银行或保险公司通过本身的风险评测，以一样的情势买保险，将风险转移给下下一个银行或保险公司。以此类推，金融机构的杠杆就不断的增添，一旦产生系统性风险，谁都还不起彼此的账，也就会致使大量的金融机构倒闭，从而产生金融危机。
也就是说，如果房价一直增长下去，那么购房者可以通过房产增值取得再贷款来弥补缺口，金融机构也就能赚的盆满钵满。然而呢，房价可能一直增长吗？如不能一直增长，怎么弥补缺口？
2006年左右房价就再也不如何增长了，而同时随着经济的发展，长时间的低利率水平是行不通的（会造就更多的次级贷）。于是也在2006年左右市场利率开始上行，而房贷采取的是浮动利率（美国固定+浮动），会跟随利率上行而上行（我国房贷的浮动利率跟谁央行基准利率调整而调整），那么原本超前消费的美国人怎么还得起较高利率的贷款呢？特别是次级贷款的用户。
次级贷款的用户没钱奉还银行，银行收回房子又不能以高价出售，那么资金链就会断裂。固然可以向CDS合同中的其他金融机构“索赔”，然而呢！索赔来索赔去，终究可能自己既是自己的“债权人”又是自己的“债务人”，多多少少介入CDS。同理，其他金融机构面临一样的困难，哪有钱赔给你。
所以，归根到底为何会暴发次贷危机还是源于资本与货币信用内在矛盾，在资本市场中经济或金融发展到一定程度，都会面临一样的问题——经济增长滞后，不断的追求突破，而最后以长痛不如短痛收场，进入下一个经济周期。
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