申赎基金时，最多见到的费用之一就是先后端可能触及的申赎手续费，例如A类份额一般申购和赎回时各收一次，C类份额多为赎回时收清(有时乃至免收)，它们都属于这一范畴。不过很少有基民注意的是，除了了申赎手续费以外，有些费用已经反应在了基金的日常运作当中，管理费恰是其中之一。在不少情况下，不论基金投资是赚是赔，管理费都是依照基金资产的一定比例计提，最后按月从基金资产中直接扣收，某种程度上已成了基金的“铁饭碗”。
以权益类基金中范围较大的景顺长城新兴成长为例，依据2022年利润表数据，该基金所支付的管理人报酬连续两年都在7亿元以上，但股票投资却只有2021年盈利，2022年就亏损了5.82亿元。扣除了日常运行费用，基金经理刘彦春以及管理人景顺长城基金恐怕都是“旱涝保收”，至于2022年申购的很多基民则是“哑吧吃黄连”，有苦说不出了。
(来源：东财Choice数据，依据基金各年度财务报表生成，单位亿人民币)
基金表现不佳，基金公司却赚得盆满钵满的情况下，基民请求降低乃至停收管理费的呼声很是高涨，隔壁招银理财(招商银行下属理财子公司)一款新产品部份情况下免收管理费的音讯也是传得满城风雨。但细究以后可以发现，“零元管理费”想在公募领域全面铺开，难度不小。
“零元管理费”并不是招银专利
事实上，招银理财附条件减收乃至免收管理费的做法其实不新鲜，哪怕是在银行理财子公司之中也是如斯。
依据东财Choice的数据，按不同代码计算，目前各银行理财子公司存续或即将成立的2.85万款理财产品之中，5754款产品明确商定了可履行浮动管理费的条件。在这之中，股分行以及城商行理财子似乎对浮动管理费产品颇感兴致，有6家机构该类产品的数量在500款以上，其中信银理财更超过1100款。
具体来看，以工银理财旗下即将成立的“工银理财·鑫得利固定收益类封锁式(23GS2016)”产品为例，该产品共分A到E五类份额，在计提管理费时都采取了“低于年化收益率阈值(B份额为3.23%，其余为3.2%)时不收浮动管理费，超过部份计提一半”的策略。除了此以外，信银理财、宁银理财等机构在产品设计时也采取了相似的策略，但在计提时点等细节上略有不同。
少收钱不是“灵丹妙药”
正如本文标题中所说，在银行理财浮动管理费“愈卷愈烈”的情况下，公募基金确切会有压力，由于此时他们不管是否抛却固定管理费的铁饭碗，恐怕都是“心不甘情不愿”，在数据上自然也有反应。
一样依据东财Choice的数据，按主代码计算，包含券商大聚拢等类公募产品在内，全市场1.08万款存续公募基金中，明确收取浮动管理费的只有23款。具体来看，在将各类份额范围合并后，这23款基金中有5款的范围低于2亿元，其中3款乃至低于1亿元，象征着浮动费率恐怕没能起到揽客的作用。
不但如斯，在上述的23只基金之中，有10只年初至今的逾额收益为负，其中金鹰的一只产品负逾额收益乃至达到13%。如果将统计区间改成2022全年，情况将更为严重，由于23只基金几近“全军覆没”，仅有4只的逾额收益为正。将这两年的数据合并后可以发现，只有2只非权益类基金的逾额收益连续2年为正，其中有1只还是货币基金。
依照基金的运行实务来讲，它们和前文中的银行理财产品相似，如果履行了浮动管理费，在计提时大多要满足特定请求，例如收益高于某一阈值才可计提，上述逾额收益数据象征着有些基金可能其实不符合计提条件。
证券时报此前报导时曾引用天相投顾的说法指出，管理费在基金“四大费”(管理费、托管费、销售服务费、交易费)之中占比最高，哪怕剔除了尾随佣金以后，2022年公募基金实际取得的管理费仍在千亿元以上。在小编看来，基金全行业若推行浮动费率，其结果相似于请求母鸡“不下蛋就不许吃饲料”，在市场总体表现不佳的情况下，收入大幅降落或成大几率事件，终究难免影响基金管理人的踊跃性。
机构观点：“杀鸡取卵”不可取
固然，从媒体报导中可以发现，对于全面减收乃至免收管理费，资管行业不乏守旧声音。针对招银理财的新产品，冠苕咨询创始人周毅钦在接受界面新闻采访时就直言，它们敢于突破传统的行业模式，和客户的利益高度捆绑，这一点值得点赞，但招银理财勇于如斯，是由于公司在机构管理费收入上已有安全垫，支撑它们在弱项权益类产品上有所突破，这象征着此举未来可能不会扩展化。
至于公募行业减免管理费这一问题，界面新闻在另外一篇采访中引述某头部公募人士的观点指出，如斯模式不可能大范围复制，由于市场委靡时可能只有10%产品能取得正收益，如果不收管理费，不少中小型公募可能撑不到两三年就倒闭，这无益于行业的良性竞争。不但如斯，公募公司作为市场化的企业，收取的管理费包括了人力、硬件、软件等各种本钱的支出，尤其是投研团队的培养。在这类情况下，一刀切请求“不赚钱不收管理费”，也许更可能是情绪的宣泄。
总结起来，在近两年公募总体表现不佳，公募却能旱涝保收的情况下，基民请求减收乃至免收管理费的呼声确切有其存在的理由。但管理费的收取不可能单靠基民一方的说法来抉择，还要视基金管理人的状态而定。毕竟，管理人并不是公益机构，它们也有盈利和运营的需要。
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