前几天，网络上有关“马已经服”（蚂蚁金服）上市突然被暂停的事儿，闹得沸沸扬扬。
黄奇帆的一番话更是让吃瓜群众大开眼界：
“马云几千亿花呗、借呗，钱从哪里来？先银行贷款，再发ABS。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”
ABS啥意思呢？好厉害的样子！
其实我们熟知的花呗、借呗和京东白条，它们的钱都需要通过发ABS加杠杆获取。
辣么，它们如何运作？谁的利率更划算呢？
首先，平台用户消费/借贷需要用钱，那这么多钱怎么来呢？
它们主要是通过自有资金、银行贷款和ABS这几个渠道向京东、阿里平台提供资金。
详情请看图：
蚂蚁花呗模式
京东白条模式
消费者购物，平台先垫钱给商家，商家发货给消费者。可见，这个交易关系并不仅仅是买家和卖家，还有消费者和白条、花呗的关系，因为消费者后期需要还款给平台。
这个模式不难，难点在于面对几亿用户庞大的资金需求，平台如何满足？
对于这些大平台京东白条怎么，自有资金、银行贷款都好搞定，但这些渠道根本满足不了几亿用户的资金需求。
先讲讲“其它渠道”，主要包括资产融资和主要股东定向借款。
然后，ABS该闪亮登场了。
所谓ABS（资产证券化），就是ABS加杠杆的过程，简单讲就是将基础资产变现用于未来需要的现金流。
比如你有一笔存单半年后到期，但短期内急需用钱。这时你可以拿存单转让、贴现换取现金，以满足未来现金流的需要。（这里的存单是基础资产，而转让/贴现就是证券化过程。）
ABS模式简化版为：贷款形成→ABS融资+出表→贷款再形成→ABS再融资+再出表。
那京东白条怎么，花呗、借呗、京东白条，谁更划算？
荷老湿收集了各平台官方数据，其中花呗：
借呗呢，不同信用等级的用户利率差异较大，一般在日利率万分之三至万分之六不等，年利率区间在10.95%-21.9%（可取现，按日计息）。
京东白条的规则跟借呗差不多，针对不同用户的借款利率差异较大，一般在万分之五左右（可取现，按日计息）。
所以，综合对比来看，三者年利率：京东白条>借呗>花呗。
然鹅，就按照花呗的分期还款利率来算，有多少人的年投资收益率能长期稳定在15%？别看每天几毛钱的利息，实际利率高得吓人。
话讲回来，现在蚂蚁金服上市被暂停，员工人均800万的激励彻底泡汤了。
更重要的是，未来花呗借呗等互联网小贷方面应该会有一些调整，总体方向更多是为实体经济服务，毕竟相对于银行的高门槛来讲，还是很受中小企业欢迎的。
最后，不得不慨叹，往后科技金融、互联网金融的路，在国家监管下，将会更稳健、安全。
本文到此结束，希望对大家有所帮助！
